股市跌成狗 你的資產應這樣配置才穩妥

  中國私人財富集中于存款和銀行理財、房地產。然而,家庭財富集中投資的領域未來投資機會可能光芒不再。隨著經濟周期變化,利率步入下行區間,地產整體黃金時代落幕,剛性兌付制度緩慢瓦解,這些投資機會正在迅速失去光彩。近來股市跌跌不休,2800點這個嬰兒底終于失守,銀行存款利率持續低位,我們的資產要怎么投,才能實現資產的長期保值增值? 當前,單一資產所需承受的不確定性增多,合理的資產配置才是我們投資成功的關鍵!我們應該如何科學的進行資產配置?

  要有高回報 資產配置需要有兩點

  中金近日報告指出,投資風險資產長期回報高于儲蓄類投資。例如,2007年初至今的多類資產表現。此階段內,單純持有股票,考慮紅利再投資后的年化回報為11.89%;單純持有國債,年化回報為4.12%;低評級信用債年化回報為5.89%;貨幣市場方面,同期1年期存款基準利率僅在1.50%-4.14%區間波動,平均年化回報僅為2.98%;銀行理財同期回報約為4.21%。從多組數據中可以看到,除了國債與銀行理財產品間出現了小幅倒掛之外,其它多類資產中,波動更高的資產均帶來了更高的投資回報。投資者想獲得有吸引力的長期投資回報,有效控制風險的前提下創造更高收益,必然需要依賴于對風險資產的合理投資。

  最優資產配置組合并不是單一結果:需要根據不同投資者的風險承受能力做適當調整。有針對性地設計投資組合,可以避免過于保守或過于激進的投資帶來的損害。將多種資產按不同比例進行配置,則可以設計出多種多樣不同風險 水平的投資組合。投資者按照自己的風險承受能力、收益目標,量身打造最適合自己的投資組合, 避免落于過于保守或過于激進的投資困境。簡單的說,如果你的資產全部買成股票,并不是最好的選擇。如果遇到最近的股市大跌,損害可就大了。

  資產配置到底配置哪些?收益有多高?

  中金分析了國內最重要的國內金融資產,挑出了5大類:主要包括貨幣、利率債、高等級信用品、低等級信用品和股票資產。這五類資產有著較為完善的交易市場,有流動性較佳的投標的,易于進行權重調整,是全球投資者最為主流的資產類別。這次資產的收益有多高,如下圖:

 

  你適合怎樣的資產配置?

  中金表示,由于投資者風格不同,資產配置風格大不相同,選取四個典型資產配置組合,根據其風險水平的高低,分別命名為穩健型、平衡 型、增值型和進取型。

  穩健型組合波動小、收益率較低,適合風險承受力較低的群體。該組合以貨幣和高等級債券為配置重心,股票、低評級債等風險資產占比不到25%。據測算,該組合預期收益率約為4.4%。 預期波動率約為3.3%,年回撤概率約為10%,即年回報為負的概率約為十年一遇,風險相對可控。

  平衡型組合風險有所上升,收益較穩健型組合提高。該組合以高等級信用債為配置重心,但股票、高收益債等風險資產已經超過四成。預期波動率為6%,預期收益率上升至 5.2%,年回撤概率約20%,即五年一回撤。風險特征仍較為穩健。

  增值型組合風險資產占比上升,收益也有進一步提高。從結構上來看,股票、高等級債、低評級債配置比例較為平均。但由于風險資產居多數,其回報由風險資產驅動的特征明顯。波動率為8.9%,收益率為5.9%,年回撤概率約25%。風險有所提高,適合風險承受能力較高的投資者。

  進取型組合風格較為激進,適合風險偏好較高的投資者。進取型的金融組合中只剩下股票和高收益債兩類資產 ,股市風險和信用的敞口均較高。波動率達到20%,年回撤概率約為33%。虧損概率為三年一遇。相應地,預期收益水平也提高到8.2%。

  一圖看清你應該如何配置

  資產配置中重要是對未來經濟和市場長期判斷,當市場發生變化時,資產配置的結果也隨之變化,比如在樂觀的宏觀環境下和悲觀的宏觀環境下配置大不相同。這里有一張詳細的表,如果你是穩健性,可以配置銀行理財等低風險資產的銀行理財產品在50%以上。如果你是進取型的投資者,股票的權重可以配置到65%。當然,這和宏觀大環境相關,如果宏觀環境不好,股票資產配置則要降低,中金建議,可以配置為44%上下。

 
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